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  整体：收入增速提高，赢利端逐渐修正。2026H1机械职业收入同比+9.1%、归母净赢利同比+2.3%，其间26Q2收入/归母净赢利同比+10.4%/+8.3%，赢利增速较Q1显着修正。26H1归纳毛利率23.8%、同比+0.6pct，净利率7.5%、同比-0.6pct，汇兑丢失仍是赢利端首要扰动。

  AI设备：算力本钱开支继续向设备端传导，PCB及光模块设备景气杰出。2026H1板块收入同比+53.1%、归母净赢利同比+136.4%，高阶PCB扩产以及800G向1.6T晋级继续拉动加工、封装及测验设备需求，赢利弹性显着高于收入。

  船只：高价订单进入实现期，赢利加速开释。2026H1板块收入同比+80.3%，归母净赢利同比+229.5%。前期高价订单连续进入交给阶段，叠加LNG船、大型集装箱船等高的附加价值船型占比提高，由“订单高景气”逐渐转向“赢利高实现”，富余手持订单仍为后续成绩供应较强支撑。

  通用机械：需求改进叠加提价传导，盈余才能继续提高。2026H1板块收入同比+26.9%，归母净赢利同比+32.1%，毛利率升至29.2%。板块内部仍呈结构性分解，其间刀具受钨价上涨顺畅向终端传导、国产高端刀具浸透率提高以及AIPCB等新式需求拉动，盈余弹性杰出；机床、自动化等方向则获益制造业晋级需求。

  燃气轮机：全球需求坚持高景气，赢利实现节奏有所滞后。2026H1板块收入同比+14.1%，归母净赢利同比-1.7%。AI数据中心快速扩张叠加欧美电力供应偏紧，燃机作为安稳电源的重要性继续提高，海外龙头订单及扩产均验证职业需求；国内产业链则有望一起获益国产代替和全球供应链扩张，但当时订单景气没有彻底反映至赢利端。

  工程机械：表里需共振，运营端景气继续向上。2026H1板块收入同比+15.8%，归母净赢利同比-3.0%，26Q2收入增速逐渐提高至+18.0%。国内更新周期推进销量修正，出口仍坚持较强耐性，叠加装载机等产品电动化浸透加速，职业收入端具有继续性；当时赢利偏弱首要受汇兑丢失影响，中心运营体现好于表观赢利。

  出资主张：要点掌握“AI生长+周期改进”两条主线。一是AI本钱开支驱动的高景气设备方向，侧重重视PCB设备、光模块设备、燃气轮机；二是基本面处于改进或赢利开释阶段的船只、工程机械、刀具及工业气体。个股层面侧重重视各详尽区分范畴订单、赢利已进入实现期且具有技能、全球化或本钱优势的龙头。

  危险提示：宏观经济改变危险；人民币汇率动摇危险；方针及扩产没有抵达预期危险。