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  Powersports是以越野/休闲/运动为中心场景的高性能机动化休闲配备，中心品类包含全地势车、中大排量摩托车等。相较于以刚需通勤为主的家用轿车与小排量摩托车，Powersports以野外休闲文娱为中心定位，具有极强的悦己特点，具有更强的需求耐性、更高的复购率，一起也能维系更高的毛利率。国产品牌具有较强的本钱与后发优势，近年来继续加大研制投入，与世界大品牌的距离逐渐缩小，一起逐渐齐备海外产能、销售与售后布局，加快走向世界商场。

  全地势车最重要的包含ATV、UTV和SSV，其间UTV和SSV相对更高端、价格更高，近20年销量占比继续提高。2025年，全球全地势车销量约为97万台，其间UTV&SSV销量为57.5万台。咱们估计到2030年，全球全地势车销量有望达103.6万台，其间UTV&SSV销量为65.1万台；职业规划有望达134.2亿美元，其间UTV&SSV规划为97.6亿美元。

  全地势车职业的首要参与者包含北极星、庞巴迪、春风动力、本田、雅马哈等，其间北极星和庞巴迪2025年算计市占率超60%。国产龙头春风动力逐渐齐备技能、产品与途径布局，掌握2020年疫情期间需求迸发增加的机会，市占率从3%提高至13%。未来跟着春风动力中高端产品U10的继续热销，以及Z10等新品的连续上市，市占率有望继续提高。

  2025年全球摩托车总量约6520万，250cc以上的中大排摩托车总量约408万，其间欧洲与拉美是现在国产中大排摩托车首要的出口商场。中大排摩托车职业的首要参与者包含日系的本田、川崎、雅马哈，欧系的宝马、KTM、杜卡迪，以及国产品牌春风动力、隆鑫通用、钱江摩托等。

  国产品牌依托产品力+性价比优势，在国内打败大贸，从2020到2025年，国内中大排摩托车销量从14.9万台增加至41.9万台，而进口车型的销量从8.8万台下降至3.4万台。在国内得到验证后，国产品牌逐渐将优异产品导入到海外商场，从2020到2025年，出口销量从5.4万台增加至53.3万台，保持高增加，而且现在国产品牌在海外算计市占率为14.6%，仍有较大生长空间。

  竞赛加重导致价格下滑的危险；世界贸易抵触和抵触加重的危险；汇率大幅度动摇的危险；海外商场需求没有抵达预期的危险。